美豆单产或下调
USDA最新季度库存陈述显示，美豆2018/2019年度的期末库存低于市场预在即1亿蒲式耳，大幅减缓了先前市场对大豆供给过剩的担心。同时，USDA每周作物成长陈述显示，美豆新作收割工作滞后。截至10月6日当周，美豆精采率为53%，低于预估值55%，上年同期为68%；美豆收割率为14%，低于此前预估的15%，之前一周为7%，上年同期为31%，5年均值为34%。
未来一周的天气预告显示，美国中西部地区的北部和西部区域将迎来狂风雪，或导致作物干燥过程缓慢，还没有播种的作物濒临成熟，也可能会遭到狂风雪的破损。在南部地区，降雨令农户没法下田作业。由此来看，美豆产区低温多雨的寒湿天气可能影响单产。
总之，因旧季库存下调、新季收割滞后的影响，美豆供给压力较着减缓，后续单产和产量下调的概率较大。
美豆压榨量升高
NOPA数据显示，美豆压榨量延续第2个月高于预期。8月美豆压榨量为1.68亿蒲式耳，与7月的压榨量根底持平，远高于旧年同期程度，并高于市场预期均值1.62亿蒲式耳。笔者感触，后续美豆压榨量概况率连结高位，或降落库存压力。
美国农业部发布的周度出口考验陈述显示，美豆9月出口量为380万吨摆布。美国在6—8月向我国发运大豆634万吨，超出上年第四时度出口量的2倍。我国此前已从头采购美豆，截至今朝，约采购美豆350万吨，其中国庆节时代买入91.4万吨，后续入口商或进一步增长对美豆的采购力度。
今朝来看，需求端压榨强劲，出口端较着好转，2019/2020年度美豆期末库存或低于预期，后期倡议关注天气景象对行情的影响和USDA最新供需陈述功效。
卵白粕供需不变
国庆节后，各地油厂逐步复原开机，本周油厂开机率将从国庆节时代的31.88%复原到35.97%，一周后将复原至46.86%，濒临正常开机程度。供给趋稳，周度库存转变不大。各省主油厂的豆粕库存增减纷歧，但未履行合同大多闪现较着增长，这剖明后续全国豆粕库存压力将持续降落。例如，华北油厂豆粕库存从第39周的3.3万吨增长到4.6万吨，但未履行合同从24.9万吨增长到49.4万吨；山东油厂豆粕库存从4.3万吨降落到0.84万吨，未履行合同增长6.76万吨。
今朝来看，国内生猪价格较国庆节前大幅上涨。随着天气转冷，生猪消费难降，猪肉价格仍连结高位加上各地政府鼎力撑持生猪复养，生猪存栏或濒临拐点，未来猪料消费将有所改良。此外，由于肉鸡和蛋鸡养殖利润丰富，进入增存栏周期，豆粕后续养殖需求或稳中有升。
综上所述，当然美豆处于收割上市期，但美豆单产下调的可能性加大，压榨和出口预期好转，期末库存也可能下调。同时，美豆收割天气或有炒作空间，美豆价格振荡偏强。国内方面，豆粕库存压力持续降落，养殖需求稳中有升，国内豆粕持续上涨的概率较大，加上我国大批采购美豆，若入口大豆到港量不竭调增，豆粕将面临必定压力。在此景象下，豆粕远月合约可轻仓试多。