周二（9月1日）随着黄金近期第四次冲击2000美圆关口受阻，目前市场的疑虑是黄金能否曾经短期见顶。
但是简直一切的剖析师和机构都对黄金长期上涨的前景持无须置疑的态度。
自2001年以来，全球对黄金的投资需求均匀每年增长14％，而在此期间，黄金价钱简直增长了四倍，凸显了市场关于黄金的买需持续升温。
同时随着今年以来全球宽松的浪潮、地缘局势和国际关系的不肯定性以及高通胀前景，黄金作为一种战略资产将被市场长期持有。
此外随着市场风险加剧，越来越多的投资者也会选择将黄金参加到资产组合中。事实上，数据显现，在资产组合中参加黄金将显着的降低资产组合的动摇率微风险，并进步收益。
基于此，长期持有黄金是应对当前市场风险和进步资产组合收益的有效办法。
当前黄金的重要性
机构投资者越来越追求传统股票和债券的替代计划，以寻求多样化和更高的风险调整后报答。非传统资产在全球养老基金中的份额从1998年的7％增加到2019年的23％。
黄金从这一转变中受益。自2001年以来，全球对黄金的投资需求均匀每年增长14％，而在此期间，黄金价钱简直增长了四倍。
黄金需求激增的主要要素
新兴市场需求的增长：经济增长，特别是在中国和印度，增加了黄金的消费者和投资者根底，并使其多样化。
市场准入：2003年黄金ETF的推出促进了人们进入黄金市场，并极大地提振了人们对黄金作为一种战略投资的兴味，降低了持有黄金的总本钱，进步了效率。
市场风险：全球金融危机以及最近发作的疫情促使人们重新关注有效的风险管理以及不相关的高活动性资产（如黄金）的升值。同时国际贸易慌张局势，民粹主义政治的增长以及宏观经济不肯定性的增加，曾经促使投资者在动乱时期重新审视黄金作为传统的避险工具
货币政策：持续低利率降低了持有黄金的时机本钱，并突出了其作为真正长期报答来源的特征，特别是当世界各地的债券收益率处于历史低位以至处于负值区域时。
中央银行的需求：全球各国央行对黄金的兴味激增，促使其他投资者思索黄金的积极投资属性。中央银行储藏管理人通常将黄金用于平安和多元化组合。
黄金的战略作用
黄金是股票、债券和根底普遍的投资组合的明显补充。黄金作为价值储藏，能够对系统性风险，货币贬值和通货收缩停止套期保值，过去不断提供正收益，改善了投资组合的风险调整后收益，并提供了活动性以在市场压力时期归还债务。
1.是一种收益来源
长期以来，在不肯定时期，黄金不断被视为有益资产。但是，从历史上看，它在繁荣或者萧条时期都产生了长期的正报答。在过去的20年中黄金的表现超越了大多数亚太地域的股票。
与简直任何其他资产不同，对黄金的需求是多方面的。黄金是用来长期维护和增加财富的。黄金也是一种买卖手腕，由于它得到了全球的认可，而且不会产生负债。黄金也被视为朴素品，遭到世界各地消费者的注重。它是电子学的关键部件。这些不同的需求来源使黄金具有特殊的弹性：无论在繁荣时期还是萧条时期，都有可能带来稳定的报答。
打败通货收缩，应对通货紧缩
长期以来，人们不断以为黄金是对冲通胀的避风港，独立数据证明了这一点。假如投资者以印度尼西亚，泰国，新加坡，越南或马来西亚的本国货币购置黄金，那么在过去30年中，这些国度的年化复合收益将超越这些国度的均匀年通胀率。
黄金还能够维护投资者免受极端通胀的影响。在通货收缩率高于3％的年份中，上述五个国度/地域的金价均匀上涨了9.3％。因而，从长期来看，黄金不只保存了资产价值，以至完成了增值。
同样值得留意的是，牛津经济研讨院(Oxford Economics)的研讨显现，黄金在通货紧缩时期也应该表现良好。这些时期的特性是低利率、消费和投资减少以及金融压力，一切这些都会促进对黄金的需求。
胜过法定货币
近年来，由于持续低利率和对美圆前景的担忧，提振了投资者对黄金的需求，由于这两个要素都会影响持有黄金的时机本钱。
但是，对过去五年的剖析标明，从长期来看，黄金的表现也优于法定货币。
从历史上看，主要货币与黄金挂钩。随着1971年布雷顿森林体系的解体，这种状况发作了变化。从那时起，黄金作为一种交流手腕已大大超越了一切主要货币。
这种优良表如今金本位完毕后，以及随后主要经济体违约时尤为明显。这一强劲表现背后的一个关键要素是，黄金的供给增长简直没有随时间变化——在过去20年里每年大约增长1.6%。相比之下，法定货币能够无限量印刷以支持货币政策，例如在全球金融危机之后以及今年的量化宽松政策。
加强投资组合功效
长期报答、活动性和有效的多样化都有利于投资组合的整体表现。综合来看，它们标明，投资组合的风险调整报答率能够经过黄金的参加得到显着进步。
经过对过去2年、5年、10年和13.5年的投资表现停止剖析，能够看出黄金对机构投资组合的积极影响。
它显现，假如将投资组合的2%、5%、7.5%或10%配置在黄金上，机构投资者均匀能取得更高的风险调整后报答。自全球金融危机以来，这种积极影响特别明显。
但剖析还标明，假如投资者将分散投资组合中的9.5%-16%配置到黄金上，他们将在将来取得更大的收益。
黄金的数量会依据个人的资产配置决议而变化。但是，广义上讲，投资组合中的风险越高——无论是在动摇性、非活动性还是资产集中方面——为了抵消这种风险，需求在黄金上的配置就越大。
剖析标明，即便投资者假定黄金的年报答率在2%到4%之间——远低于其实践的长期历史表现，黄金在假定投资组合中的最佳权重在统计上也是重要的。
关于曾经持有其他通胀对冲资产(如通胀挂钩债券)的投资者，以及持有另类资产(如房地产、私募股权和对冲基金)的投资者来说，状况也是如此。
黄金超越普通商品
黄金通常被以为是大宗商品综合体的一局部，无论是作为大宗商品指数的组成局部(如规范普尔GSCI指数、彭博商品指数)，还是作为ETF的一种证券，或是在大宗商品买卖所停止期货买卖。
黄金与大宗商品有一些类似之处。但有几个重要的区别:
① 黄金是一种传统的避险资产：稀缺但活动性高，在艰难时期为投资组合提供有效的下行维护；
② 黄金既是一种投资也是一种朴素品，这降低了它与其他资产的相关性；
③ 黄金的供给是均衡的、深度的和普遍的，限制了不肯定性和动摇性；
④ 与一些传统商品不同，黄金不会随着时间的推移而贬值；
这些共同的属性使黄金有别于大宗商品。而且研讨标明，在投资组合中，对黄金的特殊配置能够进步被动型商品敞口投资组合的表现。
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