一、普材本周观念：
1.2020年我国钢铁外贸市场逆势增长，范围再创新高，“钢需”前景悲观。2020年12月，我国出口（以美圆计价，下同）同比增长18.1%，进口同比增长6.5%，均好于市场预期。详细看，当月家电出口33960万台，同比增长34.9%。2020年四季度美国成屋销售创08金融危机最好程度，新房托付后家电需求强劲，拉动中国家电出口高速增长。12月份，我国通用机械设备出口金额同比增长13.5%，机电产品出口金额同比增长23.6%，汽车、及零配件出口金额同比增长分别为13.5%、10.6%。整体看，得益于我国完备的工业体系和严厉的防疫措施，产业链供给链坚持稳定，在中央倡导的国内、国际双循环新开展格局背景下，我国制造业正稳步复苏，产业转型晋级加快，国际竞争力显著提升，12月份我国高新技术产品出口同比增长26.6%。2020年全年我国进出口货物总值超32万亿元，同比增长1.9%，创历史新高，在全球经济饱受疫情冲击的背景下，我国成为独一正增长的国度，钢材作为国民经济的根底资料，将来需求前景悲观。
2.多地因疫情封锁，钢市供需受扰动。2021年1月12日，河北省在疫情发布会上通报，对石家庄、邢台、廊坊等地施行全域封锁管理，人员、车辆非必要不外出，交通运输采取最严厉的管控措施。据理解，2019年上述三市的钢材产量分别为1255万吨、690万吨、1270（预算）万吨，合计3215万吨，占河北钢材产量的11.3%，占全国钢材产量的2.67%，边沿上对钢材供给有一定影响。同时相邻省份出于疫情防控的需求对河北籍车辆采取劝返措施，钢厂物流运输也遭到一定影响。从微观调研看，德龙、敬业集团消费暂未遭到影响，钢材全部堆放在仓库内，河钢、唐钢原料供给和本钱运输遭到影响，若封锁时间较长，将冲击周边市场。辛集市澳森钢铁，原料供给遭到一定影响，目前已布置检修。总的来看，河北疫情防控措施对钢市供给产生一定扰动，封锁区域钢厂正就近寻求仓库寄存废品，将形成库存向表外转移，表内增库可能不及往年。从全国范围看，今年国度倡导工地不停工、工厂不放假的就地过年形式，据理解，今年春运节前车票预售较往年同期降落近6成，估计今年春节期间钢材需求的衰减幅度要小于往年，钢材库存要低于往年。
3.高价原料推高钢价，腐蚀钢厂利润，抑止贸易商冬储意愿。本周焦炭第十三轮提涨100元全面落地，铁矿石上涨1.05美圆，原料价钱继续走高，受高价原料和钢价走低影响，本周钢厂利润降落超100元，盈利程度为近5年来历史同期最低。面对高企的钢价，下游以及贸易商多数选择躲避风险，持币张望，冬储意愿不强，囤货以期现套利资金为主。但冷轧利润仍是五大种类中最好的。
二、特钢板块我们继续重点引荐永兴资料：碳酸锂持续上涨，锂盐大周期复苏叠加云母提锂崛起构成共振，作为永兴资料的首位发掘者，我们继续重点引荐“锂电新星”永兴资料。
1.锂盐大周期复苏，2025年需求有望到达100万吨以上。近期新能源车销量同比持续高增，新能源车11月销量大增139.2%，锂价持续反弹，特别磷酸铁锂持续高增带来的碳酸锂价钱的持续上升，我们以为由于近两年碳酸锂供给有限（新增产能大局部面向氢氧化锂）而需求（磷酸铁锂平安性及能量密度进步）短期迸发，将带来价钱较长时间持续的上升，近期碳酸锂价钱曾经接近6万元，我们将2021年电碳价钱预期由6万元上调至8万元。
2.云母提锂技术获严重打破，对锂盐格局将产生较大影响。由于反响物的改动，云母提锂之前高本钱及环境问题得以处理，取得严重打破。目前市场对云母提锂的质量、产量、环保、长石、废渣可能仍有局部质疑，但事实证明：a、公司当前月产量超越1100t，超越年产1万吨的设计产能，产量不只达标而且超产阐明消费顺利；b、公司曾经进入厦门钨业的三元供货体系，进入湖南豫能的供货体系，阐明产质量量没有问题；c、长石稳态销售，尾气排放实时监控，严厉达标，废渣做砖以及配送水泥厂。因而，公司云母提锂工艺曾经到达了工艺通畅，产品稳定，环保达标的程度。云母提锂的打破，会改动锂盐的行业格局，云母锂将取得一定的市场份额，云母锂公司将受益。
3.永兴自有矿山、本钱优势显著，产品供不应求。公司自有5000万吨矿山，采选冶一体化有明显本钱优势，假定依照锂辉石400美金，锂云母650元一吨（自有矿本钱价，若外购需求800-900元一吨），锂辉石和锂云母加工费分别为13000元和19000元来计算，永兴次电碳本钱或仅需求3.8万元，云母电碳本钱约4万左右，而锂辉石工艺到电碳需求4.2万元左右（含税完整本钱），而目前永兴碳酸锂产品供不应求，价钱持续上升，电碳售价曾经打破7万元，超越氢氧化锂12000元每吨，溢价明显，市场认可度进步。
4.云母锂有望取得下游客户的长期战略配置。由于云母锂是国内资源，相关于锂辉石供给平安稳定，在质量合格的状况下有望取得下游客户的长期战略配置。
5.云母提锂本钱低，但还能更低，综合应用是云母矿的终极归宿。锂云母矿由多种矿物组成，但均为有益矿物组分，由于公司今年6月才全部投产，关于资源综合应用的研讨还在停止中，目前仅仅别离出钽铌锡和锂云母精矿还有钾钠长石，尾渣中还有25%含量的Al2O3和50%左右的SiO2没有得到充沛应用，目前仅送水泥厂和做砖用，附加值极低，但这些有益元素得到充沛应用后，一定会进步副产品附加值，进一步降低锂盐本钱，另外锂云母中的微量元素铷和铯也具有较高的价值，但目前1万吨的产能对应提取铷铯产量或有限，产能扩展后或答应以展开研发。因而，去年永兴建成第一条线时，我们就十分看好永兴的锂云母工艺，第一时间给市场做了引荐，不只仅是由于工艺打破，资源综合应用产生的极具竞争力的优势也是我们十分看好的点。
我国中高端特钢根本面将走向长牛，关注受益于制造业晋级的久立特材、中信特钢等以及受益于军工行业开展的高温合金龙头ST抚钢等。我们国度普材不缺，高端特材缺，受益于军工行业开展，高温合金需求较强，高壁垒，关注龙头企业ST抚钢；在我国提质增效，鼓舞开展高端制造业，处理“卡脖子”资料的背景下，重点关注具有全球竞争力的中高端特钢企业久立特材、中信特钢、天工国际等。
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